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덕양에너젠 공모주: 균등 비례 배정 청약전략
요약
- 덕양에너젠은 산업용 가스·수소를 공급하는 기업으로, 샤힌 프로젝트 단독 수소 공급과 울산 출하센터 투자 등을 통해 성장 스토리를 보유.
- 2026년 첫 공모주로 상장에 나서며, 기관 수요예측 경쟁률은 약 650대 1, 공모가는 희망밴드 상단인 10,000원으로 확정.
- 청약은 1월 20~21일, 주관사는 NH투자증권·미래에셋증권.
- 수소·친환경·산업용 가스라는 테마성과 동시에 재무 부담·부채비율 등 리스크를 동반하므로, 균등·비례 청약 전략을 구분해 접근하는 것이 중요.
- 덕양에너젠은 산업용 가스·수소를 공급하는 기업으로, 샤힌 프로젝트 단독 수소 공급과 울산 출하센터 투자 등을 통해 성장 스토리를 보유.
- 2026년 첫 공모주로 상장에 나서며, 기관 수요예측 경쟁률은 약 650대 1, 공모가는 희망밴드 상단인 10,000원으로 확정.
- 청약은 1월 20~21일, 주관사는 NH투자증권·미래에셋증권.
- 수소·친환경·산업용 가스라는 테마성과 동시에 재무 부담·부채비율 등 리스크를 동반하므로, 균등·비례 청약 전략을 구분해 접근하는 것이 중요.
📈 주식 기본 정보
- 청약일: 2026년 1월 20일 ~ 1월 21일
- 확정 공모가: 10,000원
- 예상 시가총액: 공모가 기준 약 2,481억 원
- 주관사: NH투자증권, 미래에셋증권(공동 대표주관)
- 기관 수요예측 경쟁률: 650.14 대 1
1. 기업 소개 및 핵심 경쟁력
(1) 회사 개요 및 연혁
- 덕양에너젠은 산업용 가스(산소·질소 등)와 수소를 생산·정제·공급하는 에너지 기업으로, 국내 산업용 수소 시장에서 오랜 업력을 보유.
- 정유·석유화학 단지와 인접한 인프라를 기반으로, 파이프라인·탱크로리 등을 통해 안정적인 가스 공급 체계를 구축한 것이 특징.
- 코스닥 상장을 통해 설비 증설·울산 출하센터 구축·신규 공장 설비 투자 자금을 조달하는 것을 목표로 IPO를 추진.
(2) 주요 사업 및 경쟁력
- 주력 사업:
- 산업용 가스(산소·질소 등) 생산·공급.
- 수소 정제·공급 및 관련 인프라 운영.
- 부생수소 정제 기술: 정유·석유화학 공정에서 발생하는 부생수소를 정제해 고순도 수소로 공급하는 기술을 보유, 원가 경쟁력과 친환경성을 동시에 확보.
- 샤힌 프로젝트 수소 단독 공급:
- 극동유화와 합작한 케이앤디에너젠을 통해 대형 석유화학 프로젝트인 샤힌에 수소를 단독 공급.
- 현재 울산에 관련 생산 공장을 건설 중이며, 2027년부터 지분법 이익이 반영될 것으로 전망.
- 테마성:
- 수소·친환경 에너지, 정유·석유화학 인프라, 산업용 가스 등 여러 테마에 동시 노출.
- “올해 첫 공모주”라는 상징성과 함께, 2026년 IPO 시장을 여는 종목으로 시장의 관심 집중.
2. 재무현황 및 성장성, 청약 리스크
(1) 재무현황
- 두 자릿수 성장을 이어가며 매출은 증가세를 보이고 있으나, 설비 투자와 차입 부담이 상당한 구조.
- 부채비율은 2025년 3분기 기준 약 138% 수준으로, 업종 평균 대비 1.8배 정도 높은 편.
- 같은 시점 유동비율은 약 50% 내외에 그쳐, 단기 유동성 측면에서는 보수적인 시각이 필요.
(2) 성장성
- 수소 산업 성장:
- 국내외 수소·친환경 정책 확대로 산업용·모빌리티용 수소 수요 증가 기대.
- 부생수소 정제·공급 경험을 바탕으로 그린·블루 수소 전환 시에도 인프라와 운영 노하우를 활용할 수 있는 위치.
- 샤힌 프로젝트 레버리지:
- 국내 최대 석유화학 증설 프로젝트 중 하나로 평가되는 샤힌 프로젝트에 수소를 단독 공급.
- 울산 공장 완공 후 2027년부터 지분법 이익이 본격 반영되며, 실적 레벨업이 기대되는 구조.
- 공모 자금 활용:
- 울산 출하센터 구축, 설비 증설, 신규 공장 설비 투자 등 생산·공급 인프라 확대에 투입 예정.
- 규모의 경제와 공급망 강화로 장기 수익성 개선을 노리는 전략.
(3) 청약 리스크
- 재무 레버리지:
- 부채비율 138%, 유동비율 50% 수준은 시장에서 “투자집약+재무부담” 조합으로 해석될 수 있는 구간.
- 금리 수준·크레딧 환경 악화 시, 차입 비용 증가가 밸류에이션 부담으로 이어질 가능성.
- 프로젝트 의존도:
- 샤힌 프로젝트는 성장의 핵심 축이지만, 공사 지연·발주 변경·운영 변수 등의 리스크도 동반.
- 관련 실적이 2027년 이후부터 반영된다는 점에서 단기 실적 모멘텀은 제한적일 수 있음.
- 수요예측 강세 후 상장 변동성:
- 기관 경쟁률 650대 1, 참여 기관 대부분이 공모가 상단 이상을 제시한 ‘완판형’ 수요예측.
- 기대가 과도할 경우, 상장 후 차익 실현 매물이 대거 출회되며 단기 급등·급락 패턴이 나올 가능성에 주의.
3. 공모주 청약 필수정보
(1) 청약·상장 주요 일정
| 항목 | 내용 | 비고 |
|---|---|---|
| 공모가 | 10,000원 | 희망밴드 상단 확정 |
| 청약일 | 2026.01.20. ~ 01.21. | 이틀간 일반 청약 진행 |
| 환불일 | 2026.01.23. | 통상 청약 종료 후 2영업일 내 환불·배정 공고 |
| 상장일 | 2026.01.30. 예정 | 코스닥 상장 목표(변경 가능성은 공시 참조) |
| 주관사 | NH투자증권, 미래에셋증권 | 공동 대표주관, 두 곳 모두 청약 가능 |
일정은 정정 공시로 변경될 수 있으므로, 청약 전 주관사·전자공시에서 최종 공지를 반드시 재확인하는 것이 안전하다.
4. 청약 절차 및 배정 전략(균등·비례)
(1) 청약 기본 정보
| 항목 | 내용 | 비고 |
|---|---|---|
| 공모가 | 10,000원 | 확정 공모가 |
| 최소 청약 주수 | 20주(증거금 10만 원) 기준 | |
| 청약일 | 2026.01.20. ~ 01.21. | 양일간 청약 가능 |
| 환불일 | 2026.01.23. 전후 | 청약 마감 후 2영업일 내 환불·배정 |
| 상장일 | 2026.01.30. 예정 | 코스닥 상장 예정일 |
| 주관사 | NH투자증권, 미래에셋증권 | 두 증권사 모두에서 중복 청약 가능 |
(2) 균등·비례배정 전략 및 예상
| 구분 | 청약 주수 | 청약 금액 | 예상 배정 주수 |
비고 |
| 균등배정 | 20주 | 100,000원 |
2 | NH 미래 |
| 비례배정 | 3,500주 |
1,750 원 |
1주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 6,000주 |
3,000만 원 |
2주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 9,000주 |
4,500만 원 |
3주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 12,000주 |
6,000만 원 |
4주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 15,000주 |
7,500만 원 |
5주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 18,000주 |
9,000만 원 |
6주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 21,000주 |
1억500만 원 |
7주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 23,000주 |
1억1,5000만 원 |
8주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 26,000주 |
1억3,000만 원 |
9주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 29,000주 |
1억4,500만 원 |
10주 | NH 미래 |
| 비례배정 | 30,,000주 |
1억5,000만 원 |
11주 | NH 미래 |
*1월 20일 08:30경 배정 예상치 게시// :
*1월 21일 12:30, 15시경 예상치 수정 예정:
*위와 같이 청약하면, 예상 배정 주수와 같이 배정받을 가능성이 매우 높습니다.
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*초보자 FAQ: 실전 Q&A*
- Q1. 덕양에너젠은 어떤 회사인가요?
산업용 가스와 수소를 생산·정제·공급하는 기업으로, 부생수소 정제 기술과 정유·석유화학 단지 인근 인프라를 기반으로 사업을 확대해 온 회사다. - Q2. 왜 이번 공모주가 주목받나요?
2026년 첫 공모주이자 수소·친환경 에너지 테마를 가진 종목이라, 기관 수요예측 경쟁률이 650대 1을 기록할 정도로 관심을 모았기 때문이다. - Q3. 공모가 10,000원은 비싼 편인가요?
기관들이 희망밴드 상단을 채택해 공모가가 1만 원으로 확정됐지만, 부채비율 138%, 유동비율 약 50% 등 재무 레버리지가 존재해 투자자 입장에선 성장성과 재무부담을 동시에 고려해야 한다. - Q4. 샤힌 프로젝트는 무엇이며 왜 중요하죠?
대형 석유화학 증설 프로젝트로, 덕양에너젠은 합작법인을 통해 수소를 단독 공급한다. 2027년부터 관련 지분법 이익이 실적에 본격 반영될 것으로 기대된다. - Q5. 청약일과 상장일은 언제인가요?
일반 청약일은 1월 20~21일, 상장 예정일은 1월 30일이다. 환불·배정은 통상 청약 종료 후 2영업일 내 이뤄지므로, 1월 23일 전후로 계좌를 확인하면 된다. - Q6. 초보자는 균등과 비례 중 어디에 비중을 둘까요?
수요예측이 강하게 나온 공모는 비례 경쟁이 매우 치열해지기 쉽기 때문에, 초보자는 우선 두 증권사에서 최소청약으로 균등 1~2주 확보를 목표로 하고, 여유 자금에 한해 비례를 소액 활용하는 전략이 비교적 안전하다. - Q7. 상장 후에는 어떤 전략이 좋을까요?
기대감이 큰 만큼 상장 직후 따상·급등 시 차익 실현 매물이 빠르게 나올 수 있다. 공모가 대비 20~30% 수익 구간을 1차 매도 레벨로 잡고, 이후에는 수급과 수소·에너지 섹터 분위기를 보며 분할 매도하는 방식이 현실적이다. - Q8. 재무 리스크가 걱정됩니다. 그래도 청약해도 될까요?
부채비율·유동비율 등 재무지표는 확실히 보수적으로 볼 필요가 있다. 다만 샤힌 프로젝트·울산 출하센터 등 성장 투자를 동시에 진행 중이므로, “성장성 vs 재무부담”을 감안해 자신의 위험 허용 범위 내에서 청약 여부와 금액을 결정해야 한다. - Q9. 두 증권사에 모두 청약해도 되나요?
이번 공모는 NH투자증권과 미래에셋증권이 공동 주관사로 참여하며, 중복 청약이 가능하다. 동일한 개인이 두 증권사에 모두 청약해도 무방하며, 균등 물량을 늘리는 현실적인 방법 중 하나다. - Q10. 청약 전에 꼭 체크해야 할 마지막 체크리스트는?
① 청약 가능 시간·수수료, ② 최소·최대 청약 주수, ③ 환불일과 상장일, ④ 본인이 감내 가능한 최대 청약 금액, ⑤ 상장 후 목표 수익률과 손절 기준을 미리 정해두는 것이 좋다.
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